相比蘑菇街、唯品會這些電商平臺，云集肯定很多人是陌生的。

他被譽為社交電商的佼佼者，成立第四年就登陸納斯達克，成為會員電商赴美第一股。

各種盛譽標簽一個接一個，但真的名副其實嗎？

日前，云集發布了截至6月30日的2019年第二季度財報，業績出乎意料地大幅下滑，總營收為人民幣30.641億元（約合4.463億美元），而上年同期為人民幣32.556億元。凈虧損為人民幣8540萬元（約合1230萬美元），而上年同期凈利潤人民幣8740萬元。非美國通用會計準則下，調整后的凈虧損為人民幣3920萬元（約合570萬美元），而上年同期凈利潤人民幣9870萬元。

投資人并不看好云集的未來前景。根據《每日財報》的統計，在公布二季度財報的三個交易日里，股價分別下跌11.42%、13.74%以及7.41%，截至8月27日，美股報收7.5美元，相比11美元的發行價，破發31.8%，市值最高蒸發167.49億人民幣。

一朝被蛇咬十年怕井繩，消除芥蒂談何容易

談到云集，或許有些人會想到“傳銷”，的確，在運營手法上，云集的會員模式與傳銷的“人頭費”有著異曲同工之處，而且在2017年的時候，云集還被杭州市監局認定為傳銷行為，并罰款958萬云人民幣，同時云集微信公眾號、服務號被微信官方永久封停。

云集這段黑歷史總讓公司帶上原罪。云集一直在對外解釋和傳銷的不同，稱云集借用了傳銷的傭金模式，但把其控制在一定的合理范圍之外。另外云集雖然也有會員費，但云集更有實實在在的產品，不強制用戶入會，無論用戶是基于產品還是這種分享賺錢模式，都是用戶基于品牌做出的自我考量。“這就確保了云集是脫離傳銷模式而受人們擁戴的，從商業手法上是高于傳銷的。”云集稱。

但這種解釋很難讓云集脫掉傳銷的黃馬甲，《每日財報》認為，這既是這家公司的業務模式，也是它發展的最大隱患。

大電商的來勢洶洶

云集的存在還是有它的生存空間。

今年上半年，云集GMV已經達150.55億元，同比2018年上半年的91.44億元增長64.6%。其中，于2019年年初啟動的商城業務，在二季度貢獻的GMV達到了22億元。

與此同時，云集會員數持續保持穩健增長，截至2019年6月30日，在過去12個月中，云集交易會員從366萬增至823萬，同比增長125.1%。

同自身相比，云集有了一個質的提高。但是和同行相比，卻也是差的很遠。

以新勢力拼多多為例，8月21日，拼多多發布了第二季度財報，財報顯示，拼多多移動端活躍用戶達3.66億，同比增長88%，年活躍消費者達4.83億，超過了此前京東公布的3.21億活躍消費者。云集的會員量和拼多多相比，還有很大一段路程要走。

反映到營收上，拼多多第二季度實現營收72.9億元人民幣，高于市場預期的61.88億元，同比增長169%。而據中國郵政快遞官方微博報道，今年上半年全國快遞服務業務量累計完成277.6億件，其中僅拼多多的包裹就占四分之一。拼多多成為繼京東、淘寶之后的第三大電商平臺。

《每日財報》注意到云集的競爭對手主要來自社交電商平臺，不僅包括拼多多(基于團購模式)、微盟(面向微商提供服務)等、Shopify (基于SaaS模式的零售服務提供商) , 此外還會面臨綜合型電商平臺淘寶、京東以及亞馬遜等巨頭的競爭。所以云集的日子并不好過。

云集如何在眾敵環繞下突圍？要回答這個問題，首先要明確路徑不是唯一的，更不是非黑即白。

對于云集來說，想要長久自足可以發揮其特有的會員優勢，借助其強大的會員分銷能力去和一些知名品牌談獨家銷售，同時為一些草根品牌做營銷推廣，只有脫離了固有產品的定價模式，才能確保云集平臺中有足夠的利潤為其續航，為會員分享足夠的傭金利潤。或許這也是云集在上市的招股書中特意凸顯會員價值的原因所在，也只有這樣，云集才能讓自己免受“傳銷”的炙烤，發揮其現有社交電商生態的價值，讓云集真正的成為社交形態下新商業模式的代名詞。

《每日財報》認為云集創新了模式使自身壯大，更多的在于不斷探索和融合，未來也同樣存在多種可能。